„`html
Należy postawić pytanie, skąd wynika tak zdecydowana zmiana w komunikacji ze strony Rezerwy Federalnej USA (Fed)? Czy rzeczywiście siła amerykańskiej gospodarki, która według Powella nie ma większego ryzyka popadnięcia w recesję niż zwykle, czy może to wpływ nadchodzącej radykalnej polityki Donalda Trumpa?
Możliwe przyczyny decyzji Fed
Siła gospodarki USA
Jeżeli to gospodarka jest głównym czynnikiem, jest to pozytywna wiadomość dla rynków. Amerykańska gospodarka pozostaje silna i ciągle napędza inflację, co eliminuje potrzebę dalszego obniżania stóp procentowych.
Efekty polityki Trumpa
W drugim przypadku ważne jest, czy polityka Trumpa pobudzi gospodarkę, czy nie. Jeśli nowe działania administracji jedynie podniosą inflację i stworzą problemy gospodarcze, przy wysokich stopach procentowych, zarówno konsumenci, jak i inwestorzy w USA mogą być niezadowoleni.
Zmiany w prognozach Fed
Wczorajsza decyzja Fed była motywowana zmianą prognoz makroekonomicznych. Fed zakłada wyższą inflację w kolejnych latach. Prognozuje się, że inflacja PCE oraz bazowa PCE wzrośnie do 2,5% do 2025 roku, a osiągnięcie założonych celów przesunie się na 2027 rok.
- Wzrost gospodarczy jest teraz oceniany wyżej.
- Oczekiwania dotyczące stóp procentowych znacznie wzrosły.
Na przyszły rok Fed przewiduje dwie obniżki do poziomu 4,0%, lecz rynek nie uwzględnia jeszcze w pełni tych dwóch redukcji. Pojawiają się teorie, że skoro stopa procentowa osiągnęła zakres 4,25-4,5%, to znajduje się już na neutralnym poziomie. Jednak Powell uważa, że obecny poziom jest restrykcyjny.
Wpływ polityki Trumpa na decyzje Fed
W przypadku, gdyby polityka Trumpa zwiększyła presję na wzrost inflacji, może się okazać, że Fed nie zdecyduje się na kolejne obniżki stóp procentowych.
Konsekwencje dla Polski
Taki wydźwięk ma także znaczenie dla Polski. Mniejsza presja na obniżki stóp w USA oznacza również mniejszą presję na podobne działania ze strony NBP. Moment potencjalnych obniżek w Polsce przesunął się na później, ale rynki wciąż liczą na złagodzenie polityki pieniężnej w III lub IV kwartale przyszłego roku. Jeśli jednak Fed zrezygnuje z obniżania stóp, polska redukcja stóp może nastąpić dopiero w 2026 roku.
Reakcja rynków na decyzję Fed
Decyzja Fed drastycznie wpłynęła na rynki finansowe. Przez chwilę wczoraj za dolara trzeba było płacić nawet 4,12 złotego. Dziś rano sytuacja jest spokojniejsza. Za dolara płacimy 4,0915 zł, za euro 4,2581 zł, za franka szwajcarskiego 4,5552 zł, a za funta 5,1726 zł.
„`