„`html
W świecie biznesu nie brakuje wybitnych przedsiębiorców, którzy zbudowali potężne korporacje – jak Bill Gates z Microsoftem, Jeff Bezos z Amazonem czy Amancio Ortega z Zarą. Jednak żaden z nich nie wykreował wartości w tak konsekwentny i długofalowy sposób jak Warren Buffett. Po blisko sześciu dekadach zarządzania firmą inwestycyjną Berkshire Hathaway, ogłosił on swoje przejście na emeryturę.
Sukces i metoda Warrena Buffetta
Od czasu, gdy Warren Buffett objął stery Berkshire Hathaway w maju 1965 roku, do końca 2024 roku firma uzyskała średni roczny zwrot na poziomie 19,9%. Dla porównania, indeks S&P 500 w tym samym okresie zanotował średnią stopę zwrotu wynoszącą 10,4%. Przez 40 z ostatnich 59 lat Buffett wyraźnie przewyższał rynek. W bieżącym roku wartość akcji Berkshire Hathaway zwiększyła się o 20%, podczas gdy S&P 500 stracił 3% wartości.
Co kryje się za tym niezwykłym wynikiem? Buffett, powszechnie znany jako „Wyrocznia z Omaha”, wielokrotnie podkreślał, że nie istnieje żaden sekret inwestowania. Klucz do sukcesu leży w spójnej i klarownej filozofii inwestycyjnej.
Filozofia inwestycyjna – jakość ponad okazją
Powszechnym błędem jest przekonanie, że Warren Buffett skupia się wyłącznie na poszukiwaniu niedowartościowanych spółek zgodnie z zasadami inwestowania w wartość autorstwa Benjamina Grahama i Davida Dodda. Choć na początku kariery uczył się u Grahama i doceniał jego nauki, wielokrotnie podkreślał, że priorytetem jest jakość przedsiębiorstwa. W jego opinii jakość zazwyczaj nie idzie w parze z niską ceną, a wybór okazji wyłącznie na podstawie ceny mogłoby go zubożyć – jak sam stwierdził w jednym z wywiadów.
Rola partnerstwa z Charliem Mungerem
Nie mniej istotna jest współpraca Buffetta z Charliem Mungerem. Munger, początkowo prawnik, przez ponad cztery dekady pełnił funkcję wiceprezesa firmy. Ich wspólne decyzje inwestycyjne, wsparte wzajemną analizą i dyskusją, przyczyniły się do rozwoju Berkshire Hathaway i filozofii, którą kieruje się firma.
Filozofia działania Berkshire Hathaway
W 1996 roku Buffett przygotował dla akcjonariuszy Berkshire „instrukcję obsługi” prezentującą trzynaście fundamentalnych zasad działania spółki. Zasady te są zrozumiałe, lecz trudne do wdrożenia w praktyce.
Zasady Buffetta w praktyce
- Własność przedsiębiorstwa: Według Buffetta i Mungera Berkshire Hathaway to nie tylko miejsce pracy – to źródło niemal całego ich prywatnego majątku.
- Ważność dywersyfikacji: Każdy inwestor, zwłaszcza profesjonalny, powinien odczuwać skutki swoich decyzji i dążyć do zrównoważenia portfela.
- Zrozumienie liczb: Buffett znany był z czytania niezliczonej ilości raportów finansowych, ale podkreślał, że najistotniejsze jest rozumienie ich kontekstu i realnych znaczeń, nie zaś poleganie wyłącznie na suchych danych liczbowych. Rachunkowość może być elastyczna, a tylko faktyczna wartość firmy jest kluczowa przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Podejście do inwestowania i horyzont czasowy
- Unikanie długu: Buffett oraz Munger od zawsze stronili od nadmiernego zadłużania się, nawet jeśli mogłoby to przynieść wyższe zyski.
- Wytrwałość i cierpliwość: Zamiast ciągłego rotowania portfelem i spekulacji na krótką metę, Berkshire Hathaway stawiało na długoterminowe utrzymywanie wartościowych spółek w portfelu.
- Rzadkie decyzje o sprzedaży: Buffett unikał sprzedaży dobrze prosperujących firm oraz spółek w trudnej sytuacji – o ile wierzył w ich przyszłość oraz dobre zarządzanie.
Strategia Buffetta opiera się na myśleniu dalekowzrocznym, analizie jakości oraz konsekwentnej realizacji długookresowych celów, niezależnie od zmienności rynkowej. To właśnie ta filozofia uczyniła z Berkshire Hathaway niezwykły przykład skutecznego budowania i utrzymywania wartości przez dziesięciolecia.
„`